IPO变得遥不可及,中国包装印刷业进入“寡头时代”

2018118日,本来是一个良辰吉日,在这一天,是中国包装印刷业两个最优秀的代表天元与龙利得IPO过会的日子。由于这两家企业在行业深孚众望、且业绩优秀,行内人士普遍认为IPO过会是临门一脚的事情。此前一年,证监会对IPO过会开大阀门,很多实力平平的企业轻松过关。

然而,谁也没料到的是,天元与龙利得双双倒在IPO门口。被券商、会所、律所折腾掉了几层皮之后,才知道自己要靠边站,令这两家企业措手不及。更为被动的是,这两家企业此前制定的战略规划可能要推倒重来。

此后,市场陆续传出IPO大调整的消息。三年赚不够1个亿且最后一年利润低于5000万的企业,IPO基本上已经被判了死缓,不少企业都接到了劝退电话。据统计,进入新三板的九十余家包装印刷企业,能够达到这个标准的没有几个。而从天元和龙利得两家企业披露的招股说明书来看,两家企业最后一年的利润均未能超过5000万。

证监会发布新规后,撤材料开始加速,至今一个多月时间,共有38家公司决定撤回IPO申请。其中在包装印刷行业,杭华油墨的退出更是引人关注。

在包装印刷行业、界龙、紫兴、东港、东风、劲嘉、美盈森、合兴、奥瑞金、金叶、长荣、鸿博等称得上是老牌的上市企业了。

这些企业上市后迅速扩张、业绩斐然,令越来越多的实力企业开始意识到了上市的重要性。2016年下半年开始,我国印刷包装行业迎来IPO高潮,爱司凯、吉宏股份、裕同、环球印务、新宏泽、永吉股份、创新股份先后有7家产业链企业登陆上交所或深交所。

2017年,只有4家企业实现IPO,裕同集团以行业头牌的身份成功过会,实属众望所归。但于124日上市的集友股份,于89日上市的澄天伟业,于919日上市的创源文化,以及于1016日上市的翔港科技则多多少少有些令人吃惊。

尤其是集友股份,上市前一年营收仅1.87亿元,但凭借所处位置为国家级贫苦县的政策,只用7个月零7天就幸运地实现IPO还有,这四家上市企业募集资金规模都不算很大。其中,除了创源文化募集资金净额达到3.65亿元,集友股份、澄天伟业、翔港科技均为2亿多元,分别为2.28亿元、2.14亿元、2.02亿元。

进入3月,随着中美贸易争端愈演愈烈,国家对资本市场的战略决策再次发生了重大变化。证监会开始劝说阿里、腾讯、百度、京东、携程、微博、网易等在国外上市的企业回归A股市场,准备上市的小米也被劝说在国内上市。而富士康仅仅36天就成功过会,表明资本市场正为这些独角兽和巨头企业大开绿灯。

这些变化表明,国家正把资本空间留给这些巨无霸企业,而体量相对较小的包装印刷行业恐怕再难获得上市的机会。

对于花费了巨资准备上市的行业企业来说,这未免太过残酷。但对于已经成功挤进A股市场的包装印刷企业来说,意味着很多强劲的对手企图借IPO融资奋起追赶的意图就此落空。未来的日子,若没有大量资本的输入,他们将很难在与上市公司的竞争中胜出。

最近,我们从美盈森、劲嘉、裕同等上市企业的异动中也可以看出一些端倪。312日,美盈森(002303)落子西安,开始在西北市场开疆拓土。38日,劲嘉股份(002191)控股方质押了4271万股股份,目的与融资相关。321日,裕同科技(002831)大股东将其持有的2390万股股份质押出去,目的为融资。

或许,包装印刷行业新兴力量崛起的时代基本宣告结束,一个新的寡头时代已经开始。在未来的几年中,相信很多上市或非上市企业,都将重新调整战略布局,来应对新的挑战。(来源:包装地带  2018-03-27)


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